分析人士指出，经过三次下调准备金率及两次降息，当前货币和信贷政策已经开始逐步显现出对经济增长的支撑作用，对“稳增长”意义重大。但与此同时，对货币信贷反弹可能产生的后果也应有所警惕。

　　6月份新增信贷近万亿元，银行贷款投放提速

　　数据显示，我国银行新增贷款正从去年年中的每月平均五六千亿元，增加为目前的月均8000多亿元水平，贷款投放划出了一条U型反弹曲线。

　　根据央行数据，6月份我国新增银行贷款9198亿元，同比多增2800多亿元，并助推上半年我国新增贷款达4．86万亿元，比去年同期多增近7000亿元。市场人士预测，今年全年新增信贷将极有可能超过8万亿元，甚至逼近9万亿元。

　　作为经济先行指标之一，信贷增速的恢复，体现出金融“稳增长”的强烈效用。我国经济增速自2010年一季度创下12%的高点后，至今已经连续多个季度出现下滑，为稳定经济增速，去年底以来，央行连续下调存款准备金率、罕见地多周连续实施逆回购，有效地确保了银行体系有充裕资金用来信贷投放。

　　然而，信贷高增的背后难掩企业信贷需求不足的现实。数据显示，体现企业经营活力的中长期贷款占新增贷款之比，已从过去50%的高位逐渐回落至目前的20%。对此，中央财经大学教授郭田勇指出，银行不愿意放贷，企业不愿意借款，万亿元新增贷款背后，有相当多属于过桥贷款等短期贷款，未必都进入了实体经济。

　　缺乏订单、缺少投资机会导致企业信贷需求不足，这是当前信贷高增背后的尴尬与隐忧。

　　货币政策加速松动，警惕再成通胀推手

　　一方面信贷快速增长，另一方面货币政策渐松的节奏开始提速。在稳增长的调控基调下，进入二季度以来，我国货币工具的调控水龙头正逐渐拧松。市场人士认为，在稳增长的政策目标下，下半年央行再次降息和下调准备金率均是大概率事件。

　　“当前我国货币政策放松的节奏正在加快。”中金公司首席经济学家彭文生认为，随着物价回落至29个月新低，今后央行货币政策放松的空间正进一步加大。

　　不过，政策的持续松动也引起一些专家关注。“金融危机以来，大量的货币刺激使得经济呈现了V型复苏，但由于外围经济体的货币扩张，以及能源和其他大宗商品价格随后出现的高企，直接造成我国通胀水平上升的速度以及高点超于市场预期。”在国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松看来，在当前货币政策松动加速的时候，有必要适时采取相应政策调控通胀预期。